¿Estás pensando en comprar o vender una empresa? En el mundo de las fusiones y adquisiciones, el proceso de valoración juega un papel fundamental en la determinación del mejor valor estimado para un negocio dadas todas sus contrapartes.
Existen numerosas ventajas para comprender las complejidades del proceso de valoración que se tratarán en este artículo, siendo el beneficio más obvio y destacado la comprensión del valor intrínseco de una empresa, un hito vital para su venta futura.
Es fundamental diferenciar el valor de una empresa de su precio. El precio es el valor específico de una empresa materializado en el momento de la venta, en función de la oferta y demanda del mercado en ese momento. La valoración de una empresa es lo que todo comprador potencial le da a una empresa en función de su perfil e intereses. Es la medida monetaria de cuán útil será la empresa para esa persona.
Importancia de realizar una valoración empresarial
Numerosos empresarios y emprendedores subestiman o simplemente desconocen lo que conlleva el proceso de valoración empresarial y dónde comienza. Este es un escenario común, ya que el proceso de valoración es complejo y conlleva varios pasos con diferentes métodos de enfoque. Independientemente del método de valoración que elija, la valoración de una empresa es un proceso donde se miden los elementos generadores de valor actuales de la empresa, así como su posición competitiva dentro de su sector y sus expectativas financieras futuras. El tipo de método de valoración utilizado para el análisis dependerá de factores como el sector industrial en el que opera la empresa, el tamaño de la empresa, el flujo de caja esperado y el tipo de producto o servicio que ofrece. Por ejemplo, generalmente no se recomienda utilizar el método de valoración de transacciones comparables si el volumen de ventas o los beneficios son un 50% más bajos que los de la empresa objetivo.
El proceso de valoración es intrínsecamente técnico, por lo que es de vital importancia que quien realiza la valoración adquiera conocimientos financieros. El tasador también debe conocer el modelo de negocio de la empresa, su estrategia, tener un conocimiento profundo del market approach donde opera y los elementos de creación de valor que adquiere.
El principal objetivo del proceso de valoración es identificar las áreas críticas generadoras de valor del negocio. Es esencial considerar qué áreas de su negocio pueden ser de interés o valor específico para la contraparte del acuerdo, ya que esto determinará principalmente los resultados de la valoración. Por ejemplo, dependiendo de la mentalidad y los objetivos del inversor, su interés puede no ser tanto la rentabilidad del negocio, sino quizás la cuota de mercado, el posicionamiento estratégico o un área especializada de la cadena de valor de la empresa. El resultado de la valoración se considera entonces una estimación significativa de un rango de valor que será un punto fundamental en la negociación del precio final pagado por la operación. Los resultados de la valoración son, por lo tanto, importantes no solo para identificar los impulsores de ganancias clave del negocio, sino también para establecer un punto para las próximas negociaciones de acuerdos.
Factores a considerar
Antes de iniciar el proceso de valoración empresarial, se deben tener en cuenta ciertos factores clave. Éstos incluyen:
1. Rentabilidad y riesgo: Básicamente, todas las consideraciones hechas durante la valoración se dividen en dos categorías: rentabilidad y riesgo. Esto se debe a que un inversionista considera el costo de oportunidad de hacer el trato, por lo que si hay un trato que es tan rentable pero que induce menos riesgo, es más probable que sea una opción de inversión.
2. Razones personales: ¡Los inversores también son personas! Las emociones o los factores no económicos pueden influir en el proceso de toma de decisiones y, por tanto, en los resultados del proceso de valoración. Por ejemplo, si un vendedor está motivado para vender su negocio lo más rápido posible, el factor tiempo tendrá prioridad sobre la venta a valor razonable debido a cualquier razón personal o emocional que pueda ser el caso. Por lo tanto, es vital comprender cuál es el razonamiento final del acuerdo para ambas contrapartes de la transacción.
3. El entorno de la empresa afecta el valor: Las empresas no son islas. Su valor depende de varios factores externos y las fuerzas del mercado. Por ejemplo, si el mercado de valores cotiza en múltiples volúmenes altos, su empresa valdrá más independientemente de su valor intrínseco. Comparado con el valor de la misma empresa cuando el mercado de valores esté fresco, incluso si su empresa es privada y así seguirá siéndolo por los próximos años.
4. La valoración adecuada requiere información válida: Antes de considerar realizar una valoración y hacer predicciones de valor futuro, los datos pasados y presentes de la empresa deben ser precisos y correctos.
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